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从货币政策工具支持民营企业发展来看,东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,今年以来针对民营企业、小微企业的支持措施可以说是多管齐下,首先是降准。央行于1月份和7月份两次实施定向降准,加大对普惠金融支持力度,聚焦“真小微”、“真普惠”。此外,在央行4月份实施的置换式降准中,释放增量资金4000亿元,也主要用于小微企业贷款投放,并适当降低小微企业融资成本,上述要求被纳入宏观审慎评估(MPA)考核。其次是MLF(中期借贷便利),央行于6月份对MLF担保品进行“扩围”,12月份央行创设TMLF(定向中期借贷便利),以更低的资金成本鼓励大型银行增加对小微企业、民营企业信贷供给,这也可被理解为针对小微企业、民营企业的“定向降息”。

LPR下调,对降低实体经济融资成本以及推动信贷扩张的效果仍有待观察。在当前的时点,切实降低银行负债端成本、和/或尽快扩大地方专项债发行,可能对支撑信贷扩张有更可持续的效果。近期央行发布的3季度货币政策执行报告表明,此前累计15bp的LPR下调,并未有效降低实体经济的融资成本。除了LPR传导机制有待进一步疏通之外,当前非标回表及中小银行去杠杆的过程,也很大程度上可能腐蚀了降准及降息的有效性[3]。在中小银行去杠杆、及消费品价格有所上升的背景下,存款利率有边际上升的压力、将推升银行负债端成本。虽然央行小幅下调了公开市场操作利率,但幅度仍不及LPR的下调力度,也未必能抵消银行负债端成本上升的压力。所以,即使不考虑整体CPI走势,此后LPR也未必具备每个月连续下调的客观条件。鉴于此,我们认为有必要进一步切实降低银行负债端成本,包括更大幅度下调MLF利率、以及降低存款准备金率等,以提升银行信贷投放能力。同时,在实体经济总体贷款需求仍较为疲弱的背景下,尽快扩大地方债发行额度,也将为银行资产扩张提供较优质的配置标的。

王青表示,此外,央行分别于6月份、10月份和12月份,三次增加再贷款和再贴现额度共4000亿元,用以支持中小金融机构扩大对小微企业、民营企业贷款。今年以来央行将流动性管理目标从“合理稳定”调整为“合理充裕”,市场资金面比上年明显宽松,债券市场整体走强,信用债市场融资功能恢复。这也在很大程度上缓解违约多发对民企信用债带来的冲击。总体上看,2018年央行货币政策在支持民营企业、小微企业方面,充分发挥了定向调控、精准滴灌功能,结构化货币政策较为成功地避免了“大水漫灌”局面。

记者发现,个税App昨天有所更新,更新的亮点在于,纳税人通过App申请房租抵扣个税时,显示的提示文字有了细微的变动,不再强制要求填写出租人信息。详细来说,在更新前,登录个税App后,在住房租金信息填写中,当出租方类型选择为“自然人”时,出租人姓名和出租人身份证号码显示的状态是“请输入”;当出租方类型选择为“组织”时,出租单位名称是“请填写”。而这次更新后,当出租方类型选择为“自然人”时,出租人姓名和出租人身份证号码显示的状态变成了“选填”;当出租方类型选择为“组织”时,出租单位名称也变为“选填”状态。

后续关注国企去杠杆细则及地方隐性债务处理结构性去杠杆仍要继续,但是力度和节奏更加重要。政治局会议提出坚定做好去杠杆工作,把握好政策力度和节奏,意味着去杠杆仍要继续,政策力度上较上半年有所缓解,更加关注杠杆较高的领域,主要是企业和地方政府,而企业杠杆中国企杠杆更高,地方政府主要是地方隐性债务的清分和处置,此外,房地产市场提出要抑制房价上涨,加快长效机制建设。

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